英國經濟正(zheng)在從過去15年的(de)一系列重大事(shi)件中複蘇——2025/12年金(jīn)融危機；英國脫(tuō)歐；新冠疫情和(he)俄烏戰争，後者(zhě)導緻..能源價格(ge)上漲了8倍。2019年，英(ying)國在能源方面(mian)的支出為400億英(ying)鎊（占GDP的2%）。在上一(yī)個納稅年度，支(zhi)出了1900億英鎊（占(zhan)GDP的🙇‍♀️ 8%），其中560億英鎊(bang)由英國政府補(bǔ)貼用于家庭和(hé)企業。

去年年底(dǐ)，在利茲·特拉斯(si)擔任首相的災(zāi)難性42天之⛹🏻‍♀️後，英(ying)📞格蘭銀行預測(ce)經濟衰退将持(chi)續到2024年年中。然(ran)☎️而，随後裡⛱️希·蘇(sū)納克的..似乎穩(wen)定了貨币市場(chang)（即市場願意向(xiang)英國政府提供(gong)貸款），提高了英(ying)國的抵押貸款(kuǎn)可用性和負擔(dan)能力，并穩定了(le)養老金行業。

現(xiàn)在看來，英國将(jiāng)完全避免經濟(ji)衰退，這并非出(chu)于🔴僥幸。未來兩(liǎng)年，英國稅收将(jiāng)增加70億英鎊以(yǐ)上，公共支出也(ye)将增加94億英鎊(bàng)。OBR表示，政府的計(jì)劃将使GDP增長1個(ge)百分點，從而挽(wan)救70,000個🙇‍♀️工作崗位(wei)，..貨币基金組織(zhī)對此表示同🈚意(yi)。

到年底，英國通(tōng)貨膨脹率似乎(hu)會降至5%左右。蘇(su)納克是在✌️撲滅(miè)他的前任所點(dian)燃的火，并引導(dǎo)該國擺脫長期(qī)衰退🆚方面做得(dé)很好，目前英國(guo)整體的市場條(tiáo)🥵件不會像其國(guo)民擔心的那樣(yàng)㊙️糟糕。

反過來，英(yīng)國就業市場仍(réng)然吃緊。2月份在(zai)職雇員人數增(zeng)加31,000人至3000萬人，截(jie)至3月份的季度(dù)失業率僅為3.8%，職(zhí)位空缺數量為(wéi)110萬人。雖然就業(ye)市場強勁，但這(zhe)個國家顯然更(geng)窮。

2020年以來，居民(mín)消費價格上漲(zhang)18.8%，生活必需品漲(zhang)幅巨大。其中，食(shí)品和飲料價格(ge)上漲24.5%，家庭能源(yuan)費用上漲34.5%，交通(tong)費用上漲18.3%。截👨‍❤️‍👨至(zhi)3月的一年中，實(shí)際工資（即根據(jù)通貨膨脹調整(zhěng)後）下降了3%，這是(shi)自2025年12月金融危(wēi)機高峰期以來(lai)的..降幅（當時實(shí)際工資下降了(le)4.5%）。

那麼，經濟對英(ying)國紙箱行業的(de)影響是什麼？大(da)型集團公司的(de)産量下降了10%，三(sān)級廠的産量下(xia)降了20%。2月份通常(chang)的季節性平靜(jing)似乎一直持續(xù)到了整個3月和(hé)4月。那麼，為什麼(me)當英國其他經(jing)濟體實際上顯(xiǎn)示出一點點增(zēng)長時，瓦楞紙箱(xiang)行業💘的銷量卻(què)❌長期低得可怕(pa)？這種行業與經(jīng)濟的其他部分(fèn)的脫節是非常(chang)不尋常的。

疫情(qing)封鎖期帶來的(de)普遍健康的利(li)潤和極高的需(xū)求促🔴使許多包(bao)裝公司投資新(xin)産能。這些投資(zī)需要回報，但随(suí)🔞着疫情封鎖後(hou)需求的崩潰，之(zhi)前的新産能到(dao)現在成為了燙(tàng)手山芋。

自去年(nian)11月以來，廢紙價(jia)格下跌了250英鎊(bang)/噸（30%），箱闆紙價🈲格(ge)下跌了190英㊙️鎊/噸(dūn)（22%）。這些下降是由(yóu)于需求疲軟和(hé)大量新💃造紙産(chǎn)能投産所緻。這(zhe)些降價幅度并(bing)未完全影響到(dào)紙箱和紙闆的(de)價格，因為它們(men)已被成本上漲(zhǎng)所抵消。

前述不(bu)斷上升的能源(yuan)成本。事實上，英(ying)國3月份一般工(gōng)廠投入通脹率(lǜ)為7.6%。紙箱工廠的(de)工資上漲了大(da)約10%（與國家生活(huo)工資一緻，上個(ge)月23歲以上的人(rén)從每小🏒時9.18英鎊(bàng)上漲9.7%至12.13英鎊）。勞(láo)資糾紛在一些(xie)工資增長不✌️明(míng)顯的造紙和包(bāo)裝🥵集團爆發，而(ér)公司稅的主要(yào)稅率已從19%提高(gāo)到25%。

瓦楞紙箱供(gòng)應鍊中有25%-45%的潛(qián)在産能，具體取(qǔ)決于市🐅場領域(yù)。紙箱和紙闆買(mai)家在到處貨比(bǐ)三家，這些買家(jiā)還導緻二級廠(chǎng)和三級廠的利(li)潤率下降，而許(xu)多三級廠和分(fèn)銷商的利潤率(lǜ)正在提高，因為(wéi)目前材料成本(ben)的下降速度⛷️快(kuài)于其自身價格(gé)的下降速度。

在(zai)疫情封鎖期間(jiān)，事實證明，Prowell的新(xīn)的二級廠産能(néng)對于意外增長(zhǎng)的英國市場來(lai)說是無價的。随(suí)着該國封鎖後(hou)瓦楞紙需求的(de)崩潰，事實證明(ming)Prowell 的額外産能更(geng)加明顯，其價格(gé)現在為二級㊙️廠(chang)市場奠定了基(jī)礎。

然而，紙價似(sì)乎正在觸底反(fǎn)彈。歐洲大陸的(de)造紙商⛷️發出🔆信(xin)🤟号，表示價格跌(die)得太厲害了。例(li)如盟迪提議在(zai)6月份提價80歐元(yuan)/噸。他們可能會(hui)成功，也可能不(bu)會成功，但他們(men)至少在尋求阻(zu)止進一步⭕的下(xià)跌。這似乎很公(gong)平🐪，因為對于造(zao)紙廠典型的4-6億(yi)英鎊投資來說(shuō)，以生産成本出(chu)售是不可持續(xu)的。這一舉措似(si)乎❗奏效了，5月份(fen)整個市場的紙(zhǐ)價相對穩定。

有(yǒu)一段時間，在客(kè)戶層面，棘手的(de)問題是如何管(guan)理紙箱工廠㊙️的(de)通貨緊縮。是主(zhu)動向所有客戶(hu)降價，還是等到(dao)降價後希望有(you)機🌏會重新報價(jia)？如果紙張價🌍格(gé)再次開始上漲(zhǎng)，這将變得更具(jù)挑戰性。在戰略(lue)層面，在需求低(dī)迷和利潤下降(jiang)的背景下，垂直(zhí)整合和地域擴(kuo)張的投資仍在(zài)繼續，對增長機(ji)🔞會的明智投資(zi)非常成功。其中(zhōng)一些非常明顯(xian)的正在發生✊的(de)事情包括：造紙(zhǐ)公司正在收購(gòu)造紙廠🍓，二級廠(chǎng)收購三級廠；大(dà)的三級廠收購(gòu)小的三級廠。

大(da)型集團公司，如(ru)Macfarlane、Antalis和Zeus正收購競争(zhēng)對手并擴大其(qi)地理足迹。有趣(qu)🔱的是，Zeus也在收購(gou)包裝制造商。史(shi)墨菲卡帕正在(zai)摩洛哥💜和墨🔞西(xī)哥這兩個快速(sù)增長的市場❗投(tóu)資新産能；Progroup在德(de)國投資超過9000萬(wàn)歐元⭐建造新的(de)二級廠；Board24 正在蘇(su)格蘭進一步投(tóu)資瓦楞紙闆産(chan)能。

盡管瓦楞紙(zhǐ)箱衆所周知的(de)熱度令人不安(an)地上升，但其他(tā)行業的情況更(geng)糟。例如，在新聞(wen)紙行業這一火(huo)熱的平台上，越(yuè)來越多的造紙(zhǐ)企業在轉産能(néng)，更多的産能被(bei)轉化為箱闆紙(zhǐ)，這将進一步扭(niǔ)曲市場供應情(qing)況——服務于紙箱(xiang)廠和二級廠的(de)造紙廠的需求(qiú)平衡。

來源 | ..印刷(shua)與包裝工業

編(biān)輯 | 紙箱微視界(jie)