英(yīng)國經濟(ji)正在從(cong)過去15年(nián)的一系(xì)列重大(dà)事件中(zhōng)複💋蘇——2025/12年(nian)金融危(wēi)機；英國(guo)脫歐；新(xin)冠疫情(qing)和俄烏(wu)戰争，後(hòu)者導緻(zhi)..能源價(jia)格上漲(zhang)了8倍。2019年(nian)，英國在(zai)能源方(fang)面的支(zhī)出為400億(yì)英鎊（占(zhan)GDP的2%）。在☀️上(shàng)一個納(na)稅年☁️度(du)，支出了(le)1900億英鎊(bàng)（占GDP的 8%），其(qi)中560億英(ying)鎊由英(yīng)國政府(fu)補貼用(yòng)于家庭(tíng)🔅和企業(ye)。

去年年(nian)底，在利(li)茲·特拉(la)斯擔任(ren)首相的(de)災難性(xing)42天之後(hou)⛷️，英格蘭(lán)銀行預(yu)測經濟(ji)衰退将(jiāng)持續到(dao)2024年年中(zhōng)。然而，随(sui)♊後裡希(xī)·蘇納克(kè)的..似⁉️乎(hu)穩定了(le)貨币市(shi)場（即市(shì)場願意(yi)向英國(guo)政府提(ti)供貸款(kuǎn)），提高了(le)英國的(de)抵押貸(dai)款可用(yong)性和負(fu)擔能力(lì)，并穩定(dìng)了養老(lao)金行業(yè)。

現在看(kan)來，英國(guo)将完全(quan)避免經(jing)濟衰退(tuì)，這并非(fēi)出于僥(yáo)幸。未來(lái)兩年，英(ying)國稅收(shōu)将增加(jiā)70億英鎊(bàng)以上，公(gōng)共支出(chū)也将增(zeng)加94億英(yīng)鎊。OBR表示(shi)，政府的(de)計劃将(jiang)使GDP增長(zhǎng)1個百分(fèn)點，從而(ér)挽救70,000個(ge)工作崗(gang)位，..貨币(bi)基金組(zǔ)織對🌐此(ci)表示同(tong)意。

到年(nián)底，英國(guó)通貨膨(péng)脹率似(sì)乎會降(jiang)至5%左右(yòu)。蘇納克(kè)是在撲(pū)🌈滅他🔴的(de)前任所(suǒ)點燃的(de)火，并引(yin)導該國(guo)擺脫長(zhǎng)期衰退(tui)方面做(zuo)得很好(hao)🌍，目前英(ying)國整體(tǐ)的市場(chang)條♌件不(bú)會🔞像其(qí)國民擔(dan)心的那(nà)樣🔞糟糕(gao)。

反過來(lái)，英國就(jiu)業市場(chang)仍然吃(chī)緊。2月份(fèn)在職雇(gu)員人數(shù)增加31,000人(rén)至3000萬人(ren)，截至3月(yue)份的季(ji)度失業(yè)率僅為(wéi)3.8%，職位空(kong)缺數量(liang)為110萬人(rén)。雖然就(jiù)業市場(chang)強勁，但(dan)這個國(guó)家顯然(ran)更窮。

2020年(nian)以來，居(jū)民消費(fèi)價格上(shàng)漲18.8%，生活(huó)必需品(pin)漲幅巨(jù)大。其中(zhōng)🔆，食品和(he)飲料價(jia)格上漲(zhang)24.5%，家庭能(néng)源費用(yòng)上漲34.5%，交(jiāo)通費用(yong)上漲18.3%。截(jie)🥵至3月🈚的(de)一年中(zhōng)，實際工(gōng)資（即根(gēn)據通貨(huò)膨脹調(diao)整後）下(xià)降了3%，這(zhè)是自❗2025年(nián)12月金融(róng)危機高(gāo)峰期以(yǐ)來的..降(jiang)幅（當時(shi)實際工(gong)資下降(jiàng)了4.5%）。

那麼(me)，經濟對(dui)英國紙(zhi)箱行業(ye)的影響(xiang)是什麼(me)？大型集(jí)團公司(si)的産量(liang)下降了(le)10%，三級廠(chǎng)的産量(liang)下降了(le)20%。2月份通(tong)常的季(jì)節性平(ping)靜似乎(hū)一直持(chi)續到了(le)整個3月(yue)和4月。那(na)麼，為什(shi)麼當英(yīng)國🔞其他(ta)經濟體(tǐ)實際上(shang)顯示出(chu)一點點(diǎn)增長時(shi)，瓦楞紙(zhǐ)箱行業(ye)🈲的銷量(liang)卻長期(qi)低得可(kě)怕？這種(zhong)行💛業與(yǔ)經濟的(de)其他部(bu)分的脫(tuo)節是非(fei)常不尋(xun)常的。

疫(yì)情封鎖(suǒ)期帶來(lai)的普遍(biàn)健康的(de)利潤和(he)極高的(de)需✏️求🌈促(cu)使許😘多(duō)包裝公(gong)司投資(zī)新産能(neng)。這些投(tóu)資需要(yao)回報，但(dàn)随着疫(yi)情封鎖(suǒ)後需求(qiú)的崩潰(kuì)，之前的(de)新産能(néng)到現在(zài)成為了(le)燙手山(shān)芋。

自去(qù)年11月以(yi)來，廢紙(zhi)價格下(xia)跌了250英(ying)鎊/噸（30%），箱(xiāng)闆紙價(jià)格下跌(diē)了190英鎊(bang)/噸（22%）。這些(xiē)下降是(shì)由于需(xū)求疲軟(ruan)和大量(liàng)新造紙(zhi)産能投(tóu)産所緻(zhì)❤️。這些降(jiang)價幅度(dù)并未完(wán)全影響(xiǎng)到紙箱(xiang)和💁紙闆(pǎn)的價格(ge)，因為它(ta)們☎️已被(bèi)成本上(shang)🈲漲所抵(di)消。

前述(shu)不斷上(shang)升的能(néng)源成本(ben)。事實上(shàng)，英國3月(yuè)份一般(bān)工廠投(tou)入通脹(zhàng)率為7.6%。紙(zhi)箱工廠(chang)的工資(zī)上漲了(le)大約10%（與(yǔ)國家生(sheng)活工資(zī)一緻，上(shang)個月23歲(suì)以上的(de)人從每(měi)小時9.18英(ying)鎊㊙️上漲(zhang)9.7%至12.12英鎊(bang)）。勞資糾(jiu)紛在一(yi)些工資(zī)增長不(bú)明顯的(de)造紙和(hé)包裝💚集(ji)團爆發(fa)，而公司(sī)稅☎️的主(zhǔ)要稅率(lü)已從19%提(tí)高到25%。

瓦(wǎ)楞紙箱(xiāng)供應鍊(lian)中有25%-45%的(de)潛在産(chan)能，具體(ti)取決于(yú)市場領(lǐng)域。紙箱(xiang)和紙闆(pǎn)買家在(zai)到處貨(huo)比三家(jia)，這些買(mǎi)家還導(dǎo)緻二級(jí)🈲廠和三(sān)級廠的(de)利潤率(lü)下降，而(er)許多三(sān)級廠和(hé)分銷商(shāng)的利潤(rùn)率正在(zai)提高，因(yin)為目前(qián)材料成(cheng)本的下(xia)降速度(du)🌐快于其(qi)自身價(jia)格的🌈下(xia)降速度(du)。

在疫情(qíng)封鎖期(qi)間，事實(shí)證明，Prowell的(de)新的二(èr)級廠産(chan)能對❓于(yú)意🤩外增(zeng)🈲長的英(yīng)國市場(chang)來說是(shi)無價的(de)。随着該(gai)國封鎖(suo)後瓦楞(lèng)紙需求(qiu)的崩潰(kuì)，事實證(zheng)明Prowell 的額(é)外産能(neng)更加明(míng)顯，其價(jià)格現在(zài)📧為二級(jí)廠市場(chǎng)奠定了(le)基礎。

然(ran)而，紙價(jià)似乎正(zheng)在觸底(dǐ)反彈。歐(ou)洲大陸(lu)的造紙(zhǐ)商發出(chu)🔴信号，表(biao)示價格(gé)跌得太(tai)厲害了(le)。例如盟(meng)迪提議(yi)🌈在6月份(fen)提價80歐(ōu)💛元/噸‼️。他(ta)們可能(neng)會成功(gōng)，也可能(néng)不會成(chéng)功，但他(ta)們至少(shao)在尋求(qiú)阻止進(jìn)一步的(de)下跌。這(zhè)似乎很(hen)公平，因(yīn)為對于(yú)造紙廠(chǎng)典🍉型的(de)4-6億英鎊(bàng)投資來(lai)說，以生(shēng)産成本(běn)出售是(shi)不可持(chí)續的。這(zhe)一舉措(cuò)似乎😄奏(zòu)效了，5月(yuè)份整個(ge)市場的(de)紙價相(xiang)對穩定(ding)。

有一段(duàn)時間，在(zai)客戶層(ceng)面，棘手(shou)的問題(tí)是如何(hé)管理紙(zhi)🧑🏽‍🤝‍🧑🏻箱工廠(chang)的通貨(huo)緊縮。是(shì)主動向(xiang)所有客(ke)戶降價(jià)，還是等(deng)到降價(jia)後希望(wang)有機🔴會(huì)重新報(bao)價？如果(guǒ)紙張價(jia)格再次(ci)開始上(shang)漲，這将(jiang)變得更(gèng)具挑戰(zhan)性。在戰(zhàn)略層面(mian)，在需求(qiu)低迷和(he)利潤下(xià)降的背(bei)景下，垂(chuí)直整合(he)和⭕地域(yù)擴張的(de)投資仍(reng)在繼續(xù)，對增長(zhang)機會的(de)明智投(tóu)㊙️資非常(chang)成功😘。其(qi)中一些(xiē)非常明(ming)🈲顯的正(zheng)在發生(sheng)💃🏻的事🍉情(qing)包括：造(zào)紙公司(si)正在收(shou)🌈購造紙(zhi)廠，二級(jí)廠收購(gòu)三級廠(chang)；大的三(san)級廠收(shōu)購小的(de)三級廠(chang)。

大型集(jí)團公司(si)，如Macfarlane、Antalis和Zeus正(zhèng)收購競(jing)争對手(shou)并擴大(da)其地理(lǐ)足迹。有(yǒu)趣的是(shi)，Zeus也在收(shōu)購包裝(zhuāng)制造商(shang)。史墨菲(fēi)卡🏃帕正(zheng)在摩洛(luo)哥和墨(mo)西哥⁉️這(zhè)兩個快(kuài)速增長(zhang)的市場(chang)投資新(xin)産能；Progroup在(zai)德國投(tóu)資超過(guò)9000萬歐元(yuan)建造新(xin)的二級(ji)廠；Board24 正在(zài)蘇格蘭(lán)進一步(bu)投資瓦(wǎ)楞紙闆(pǎn)産能。

盡(jin)管瓦楞(lèng)紙箱衆(zhong)所周知(zhi)的熱度(dù)令人不(bú)安地上(shang)升，但其(qi)他行業(ye)的情況(kuang)更糟。例(lì)如，在新(xīn)聞紙行(háng)業這一(yī)火熱的(de)平台上(shang)，越來越(yue)多的造(zào)紙企業(yè)在轉産(chan)能，更多(duō)的産能(neng)被轉化(hua)為箱闆(pan)紙，這将(jiang)進一步(bu)扭曲市(shi)場供應(ying)情況——服(fú)務于紙(zhi)箱廠和(hé)二級廠(chǎng)的造紙(zhi)廠的需(xū)求平衡(heng)。

來源 | ..印(yin)刷與包(bāo)裝工業(yè)

編輯 | 紙(zhǐ)箱微視(shì)界